全球供应过剩，未来数年油价将维持低位

新生态

2015年稍晚或2016年油价会上升，进而推高通胀。平均来说石油在企业成本中约占5%的比例，但石油衍生品市场行情反映的却是另一番景象。

　　从衍生品市场的情况来看，未来数年油价将维持低位，这有助于限制通胀，同时还会促进全球经济增长。

　　2014年，由于大规模的供应过剩，油价已经下跌一半以上。很多石油企业特别是美国的石油企业都表示，如果油价不反弹，那么只好控制生产、收紧供应。

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)和洲际交易所(ICE)等大型商品市场的原油期货行情表明，五年期原油期货价格最近几个月大跌。9月交割的美国原油期货价格目前约报每桶42美元，而2020年交割的合约价格仅比近月合约高出约20美元。

　　远期交割的原油期货价格通常比近月合约价格稳定得多，即使现货市场价格大跌其价值也能屹立不倒，但最近的油价崩跌却似乎显示出了不同。

　　2014年油价暴跌，因为沙特阿拉伯和其他石油输出国组织(OPEC)成员国提高了产量，试图保护自己的市场份额不让美国页岩油厂商等竞争者抢走。

　　全球油价指标布兰特原油期货1月从六个月前的115美元上方跌至每桶约45美元。油价之后有所反弹，但后来还是跌向了2008/09年金融危机以来的低点。

　　过去五年中，美国原油产量增幅超过每日400万桶，得益于页岩油开采新技术的应用，这侵蚀了OPEC的销量。全球石油日产量比需求量多出300万桶。

　　随着油价下跌，许多石油生产者运用衍生品来对冲未来石油生产的风险，卖出2016、2017年甚至之后的期约。即期价格崩跌，这种衍生品交易又帮助拉低了远期油价，从而把整个期货曲线拖低。